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    姚振華的資本魔術:鉅盛華利潤三年暴增近百倍

    2016-07-08  斷橋偶遇

    伴隨著萬科A在7月4日的復牌,“寶能系”和萬科之間的戰場又從輿論戰回到了A股市場。而“寶能系”實際控制人姚振華的龐大商業帝國也被首次詳細披露。

    7月7日午間,在萬科A發布的這份詳式權益變動報告書中顯示,鉅盛華及其實際控制人人通過資產管理計劃在二級市場合計增持萬科A股股票5.48億股,占萬科總股本的4.97%,

    目前,“寶能系”共持有萬科約27.59億股股份,占萬科總股本25%。這也就意味著寶能系對萬科A觸發第五次舉牌。

    9個資管計劃曝光,杠桿比1:2

    對于“寶能系”買買買的行為,其資金來源一直是外界熱議的話題。在這份權益書中也披露了“寶能系”購買萬科股份的資金來源及支付方式。

    披露的內容顯示,“寶能系”通過旗下5個資管計劃在此次權益變動中共買入萬科約5.48億股股份,耗資約111億元,資金來源于公司自有資金和金融機構的融資。隨著此次新的東興1號以及廣距2號資管計劃的曝光,加上此前披露的7個幾哈,使得寶能系在本次萬科收購的資管計劃增加到九個。

    分別是:

    南方資本管理的安盛1號、安盛2號、安盛3號、廣鉅1號、廣鉅2號(新增);

    西部利得基金管理的金裕1號、寶祿1號;

    泰信基金管理的泰信1號;

    東興證券管理的東興7號(新增);

    2015年11月27日至2016年7月6日期間,上述9個資管計劃合計買入了10.98億股萬科A股份,占萬科總股本的9.94%。

    根據9個資管計劃的公司出資和優先級委托人出資情況來看,“寶能系”目前的資金杠桿率為1:2。將計劃份額凈值0.8元設置為平倉線,資產管理計劃份額凈值低于或等于平倉線時,鉅盛華需及時追加保證金,否則將被平倉。

    在萬科7月4日復牌之后,鉅盛華在7月5日和6日,通過資管計劃連續兩天增持,共計增持了萬科7839.23萬股A股股票,合計占萬科總股本的0.71%。構成第五次舉牌。再加上一致行動人前海人壽,寶能系持股比例上升至25%。

    公告內容稱,鉅盛華本次權益變動是出于對上市公司發展前景看好而進行的權益類投資,未來12個月內,不排除進一步增持或減持上市公司股份的可能性。

    除了權益變動,鉅盛華表示,認同萬科股票的長期投資價值,認可萬科的品牌與管理。尊重且看好萬科的管理團隊,對萬科管理層保留了期待,歡迎并真誠希望管理層中的優秀者繼續留任萬科。同時,“寶能系”不排除繼續就董事、監事調整事宜提出相關提案的可能。

    鉅盛華的秘密:三年利潤暴增近100倍

    澎湃新聞(www.thepaper.cn)注意到,此次公告披露了鉅盛華2013年到2015年的財務數據,其中2015年數據為首次披露。

    公告顯示,深圳市鉅盛華股份有限公司成立于2002年1月28日,注冊資本163.03億元,公司介紹稱其主營業務為實業投資與投資管理,以金融為紐帶,涵蓋現代物流、健康醫療、綠色農業等多種業態。公司實際控制人為姚振華。

    數據顯示,截至2015年12月30日,鉅盛華總資產約2603.39億元,營收約92.06億元,負債約1964.79億元,資產負債率為75.47%,利潤總額約261.18億元。

    從鉅盛華連續三年的財務數字來看,2013年的總資產為87.43億元,2014年總資產增至283.13億元,到了2015年更是猛增至2603億元。

    鉅盛華不僅在營收方面出現猛增,在利潤總額方面,從2013年2.7億元猛增至2015年的261.18億元,三年間暴增100倍!

    這使得這家去年看起來還不起眼的公司如今的業績已經超越了寶能系正在對抗的萬科。2015年年報披露,萬科當年銷售額2614億元,凈利潤181億元。

    財務數據顯示,“寶能系”目前手中持有的現金及現金等價物余額約260億元。

    值得注意的是,在營收方面,2013年的營收為4.23億元,2014年4.4億元,而到了2015年,鉅盛華的營收猛增至92億元。但即使如此,這家公司大部分收益來時來自于投資,2015年,鉅盛華的投資收益達到了270億元。

    公告沒有披露鉅盛華投資收入的詳細信息,但在公告中所披露的寶能系持股情況中,除萬科外,鉅盛華還參與收購了三家上市公司股權。

    姚振華龐大的帝國:四家A股公司持股超過25%

    披露資料顯示,姚振華透過寶能集團旗下寶能投資,實際控制鉅盛華集團以及前海人壽。

    權益報告書中披露了姚振華控制的寶能投資集團投資的核心企業基本信息,包括寶能和鉅盛華在內共計19家公司,而寶能控股及其下屬核心公司共29家。旗下公司涉及的業務范圍極其廣泛,包括有房地產開發,保險,投資,基金,小額貸款,物流,醫療、藝術品投資,農業等眾多產業。

    利用鉅盛華、前海人壽兩大核心平臺,鉅盛華股份有限公司及其實際控制人持有華僑城A(000069.SZ)、中炬高新(600872.SH)、韶能股份(000601.SZ)、明星電力(600101.SH)、中國金洋(01282.HK)、南寧百貨(600712.SH)、南玻A(000012.SZ)、南玻B(200012)及合肥百貨(000417.SZ)8家境內外上市公司股份逾5%。其中,

    鉅盛華及前海人壽合計持有華僑城 A 股股票811,809,645 股,占華僑城總股本的 9.89%;

    鉅盛華名下富駿投資、崇光投資、潤田投資、遠津投資與前海人壽將合計持有中炬高新 499,323,044 股股票,占發行后中炬高新總股本的 45.50%;

    前海人壽及鉅盛華合計持有韶能股份總股本的 33.94%;

    前海人壽通過集中競價方式購買明星電力 16,259,527股,占明星電力總股本的 5.02%;

    前海人壽通過認購非公開發行股份方式持有中國金洋(原世達科技(控股)有限公司)4,219,560,000 股股票,占中國金洋總股本的19.58%;

    前海人壽通過集中競價方式購買南寧百貨 79,775,52219股,占南寧百貨總股本的 14.65%;

    鉅盛華、鉅盛華名下承泰集團及前海人壽共計持有南玻集團 A 股 511,573,397 股,B 股 35,544,999 股,占南玻集團總股本的 26.36%;

    前海人壽通過集中競價交易方式合計買入合肥百貨52,445,678 股股票,占合肥百貨總股本的 6.72%。

    上述8家公司是“寶能系”在奪得萬科大股東之前“捕獵”的上市公司,從上述持股情況可以看到,包括萬科在內,寶能系已經在四家A股上市公司持股超過25%,另外還有一家接近20%,赫然一個A股市場的資本大鱷。

    這些公司中,寶能系高管已經進入了多家上市公司董事會名單,但沒有證據其已經插手公司運營層面。

    王石:寶能杠桿或超20倍 姚振華:實際杠桿1.7倍

    去年7月起,寶能系持續增持萬科,到12月萬科停牌前其股份超過24%,成為萬科第一大股東?!拔覀兺顿Y萬科既是去年股災時響應國家號召的救市行動,又是‘新國十條’背景下保險資金對接實體經濟的內在要求?!币φ袢A說,我們投資萬科股票是希望分享投資回報,做萬科的戰略投資人。

    “我剛開始接觸姚振華時,他說寶能是想做財務投資者?!蓖跏f,但明顯寶能是想控制公司,做一些“想做的事”。

    今年3月,萬科宣布將以定向增發的方式引進深圳地鐵作為戰略合作者。這一方案遭遇寶能系及事件角力另一方華潤的明確反對?!霸撝亟M方案嚴重違背上市公司和股東利益最大化原則?!币φ袢A說,經測算,萬科對深圳地鐵增發后,現有股東的權益將被攤薄約5%。

    “引入深圳地鐵既能解決萬科的股權之爭,又符合萬科的戰略轉型需求。具體的增發價格還可以談,是個技術問題?!蓖跏f,從長遠利益看,由于獲得了深圳地鐵優質項目的“優先權”,所有股東幾年后的收益就足以覆蓋攤薄產生的成本,合作能得到資本市場的最大認同。

    6月26日,寶能系提議召開臨時股東大會,罷免包括王石、郁亮等在內的董事、監事,萬科股權之爭驟然升級。

    姚振華這樣解釋寶能的想法:我們作為萬科的第一大股東,投入最多,迫切希望萬科能夠健康發展。但本屆董事會無視股東利益行事,強行要引進深圳地鐵,我們這才提議罷免董事會和監事會,符合條件的人選依然可以通過選舉重回崗位,這并非是外界所說的“血洗”董事會。

    王石則認為,寶能在資本市場興風作浪不是個案,舉牌過南玻A、韶能股份等公司,都是強行進入,然后改造董事會?!皩毮艹蔀榇蠊蓶|才幾個月,就要罷免整個董事會、趕走整個管理層。他們真有能力管好這家公司嗎?這像一般投資者的想法嗎?”

    鉅盛華9個資管計劃曝光 哪個被平倉風險最大?

    7月7日午間,萬科披露的權益變動報告書顯示,鉅盛華于2015年12月9日至2016年7月6日,通過資產管理計劃在二級市場增持5.49億股萬科A,占萬科總股本的4.97%。

    其中,東興證券旗下的東興7號資管計劃于7月5日以19.79元的價格買入6000萬股萬科A,占比為0.55%。此外,鉅盛華還通過泰信基金旗下泰信1號于7月5日及7月6日增持了1219萬股、310萬股萬科A。至此,寶能系合計持有27.6億股萬科A,占萬科總股本25%,觸發第五次舉牌。

    鉅盛華方面表示,不排除在未來12個月內進一步增持或減持上市公司股份的可能性,且不排除繼續根據法律法規的要求和程序,就董事、監事調整事宜提出相關提案的可能。

    值得關注的是,隨著東興7號資管計劃的曝光,“寶能系”的鉅盛華用來買入萬科的資管計劃數量增加至9個,它們分別為:

    東興證券管理的東興7號

    泰信基金管理的泰信1號;

    西部利得基金管理的金裕1號、寶祿1號;

    南方資本管理的安盛1號、安盛2號、安盛3號、廣鉅1號、廣鉅2號。

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